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Dinámica del tipo de cambio en el Perú en situaciones Ex Ante y Ex Post del Covid - 19: 2018-2022 / presentado por Gianella Avelino Gonzales; [Hugo Soto Pérez, asesor]
Idioma: Español Lenguaje original: Español Editor: Tingo María, Perú : Universidad Nacional Agraria de la Selva, facultad de Ciencias Económicas y Administrativas, Economista, 2024Descripción: 48 hojas : ilustraciones (blanco y negro), diagramas (blanco y negro), Figuras (color), 30 cmTipo de contenido:- texto impreso
- sin mediación
- volumen
- 22 332.45
Contenidos parciales:
Resumen: La situación actual, marcada por crecientes presiones inflacionarias a nivel global, un descenso en las expectativas de crecimiento mundial y la anticipada necesidad de un ajuste en las condiciones financieras externas, de acuerdo con los recientes anuncios de la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco Central Europeo (FMI, 2022b), tiende a acentuar los riesgos macrofinancieros, lo que abarca una mayor volatilidad en los flujos de capital internacionales y fluctuaciones pronunciadas en la conversión del dólar. En los últimos años, la región ha aumentado su exposición a los peligros provocados por el vínculo entre las fluctuaciones cambiarias y los flujos internacionales de capital, principalmente como resultado de su creciente apertura comercial y financiera. En crisis anteriores, se ha evidenciado que el endurecimiento de las políticas monetarias en las economías avanzadas ha generado presiones sobre los sistemas financieros de los paises en desarrollo, incluyendo los de la región, lo que ha provocado efectos profundos y persistentes en el sector real, con un impacto particularmente notable en dicho ámbito. (véase Arteta y otros, 2015).
De esta manera, la volatilidad cambiaria aumentó en la mayoría de las economías de la región con sistemas cambiarios ajustables, medida a través del promedio semestral de las variaciones diarias del tipo de cambio en términos absolutos. En total, 14 economias de la región experimentaron un aumento en la volatilidad cambiaria durante el primer semestre de 2022 en comparación con el segundo semestre de 2021. En 9 de estos casos, los niveles registrados en el primer semestre de 2022 superaron los del mismo período de 2021, y en siete casos, la volatilidad del primer semestre de 2022 fue superior a la de ambos semestres de 2021. Durante el primer semestre de 2022, 12 economías de la región experimentaron una depreciación de sus monedas frente al dólar en comparación con los niveles de finales de 2021. La depreciación aumentó en las economías con inflación crónica en el medio año del 2022, con tasas del 26,9% en Argentina, 14,0% en Haiti y 9,1% en Surinam. En el primer semestre de 2022, el valor del bolivar en la República Bolivariana de Venezuela disminuyó, pasando del 42,7% en 2
el segundo semestre de 2021 al 20,4%. Según las caracteristicas particulares de cada pais, como su estructura productiva, el desarrollo de sus mercados de capital y el papel de la intermediación bancaria y no bancaria, las salidas abruptas de capital, y consecuentemente, las depreciaciones acumuladas de las monedas locales, suelen reactivar ciertos canales de transmisión que afectan la conversión del dolar en los sectores real, monetario y financiero, desde el inicio de la crisis provocada por la pandemia.
En primer lugar, porque los bienes transables son muy importantes en la canasta familiar, como los alimentos y la energia, la disminución de la valoración de la moneda nacional podría impulsar directamente la inflación en los países a través de las importaciones.
Por otro lado, la elevada volatilidad de los flujos de capital y las fuertes fluctuaciones de la conversión del dólar pueden intensificar el canal financiero de transmisión cambiaria, lo que puede tener un impacto negativo en las condiciones financieras internas. Cuando hay una gran intermediación en moneda extranjera ya sea de forma directa en los balances de los bancos o de manera indirecta en los balances de los hogares y las empresas, los riesgos de descalces cambian aumentan. Esto se debe a que el tipo de cambio es muy inestable. Si la moneda local continúa disminuyendo, la carga y los gastos asociados con el pago de las deudas aumentarian, lo que aumentaria el riesgo crediticio y podría provocar fuga de capitales con la condicionalidad de financiamiento más restrictivas y consecutivas depreciaciones de la conversión del dólar. Además, esto tendría un impacto en los mercados de capital, donde los inversores internacionales, que tienen una mayor aversión al riesgo, tienen una mayor participación.
Finalmente, dado que la valoración del dólar aumenta el valor del crédito comercial en su moneda local, la influencia de las variaciones de precios en el sector real a través del canal comercial resalta el papel cada vez más importante del financiamiento comercial. En este contexto, las exportaciones de los países cercanos no se verian automáticamente afectadas por la disminución de la capacidad de compra. Para mantener la estabilidad macrofinanciera y evitar que se amplifiquen las variaciones cambiarias en los canales de transmisión, especialmente en coyunturas en las que las fluctuaciones cambiarias se intensifican, es crucial que Las autoridades monetarias de la zona continúan empleando una variedad de técnicas, incluyendo la intervención en los 3
mercados de moneda extranjera y la diversificación de los instrumentos cambiarios, asícomo medidas macroprudenciales enfocadas en las operaciones de cambio y la regulación de los capitales. (CEPAL-2022, pp. 119-121).
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